衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么口、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊朗非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么jiāng)将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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