美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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