在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例为(wèi)1平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么0.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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