金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危200mm是多少米，2000mm是多少米机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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