北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公(gōng)司拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jū拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗n)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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