5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)几率还是机率 概率和几率一样吗2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时(几率还是机率 概率和几率一样吗shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìn几率还是机率 概率和几率一样吗g)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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