财(cái)联社记者(zhě)近期(qī)从行(xíng)业内了解到，信(xìn)贷市场需求低迷持续之下，部(bù)分银行出现了贷款最优惠利率与同期(qī)理(lǐ)财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比较难。房贷(dài)和前十年比那(nà)都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商(shāng)行相关负责人对(duì)财联(lián)社记者说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等多家银(yín)行(xíng)了解到，当(dāng)前抵押(yā)贷(dài)款最优惠利率区间为3％-3.85％之(zhī)间。与一(yī)季度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普益标(biāo)准(zhǔn)监测数据(jù)显示(shì)，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款理财(cái)产(chǎn)品，环比(bǐ)增加22款，其中86款为(wèi)开(kāi)放式产品，其平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财(cái)子负(fù)责人对财(cái)联社记者表示，正常(cháng)情况(kuàng)下(xià)贷款利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期出(chū)现的收益率(lǜ)倒挂的情况的确多(duō)年来少见。这种情况本质上反映(yìng)实体经济(jì)需求不足，资金可(kě)能在(zài)金(jīn)融市场空(kōng)转的信号。

　　走低的(de)贷款利(lì)率VS走高的理财收(shōu)益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部署，采(cǎi)取了很(hěn)多措施(shī)做(zuò)好金融支持(chí)稳(wěn)外贸工作(zuò)。首先是降低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加(jiā)权平(píng)均利率同比(bǐ)下降(jiàng)了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史上是比较低(dī)的(de)水平(píng)。

　　而(ér)上周，央行一季(jì)度(dù)金融统(tǒng)计数据发布会(huì)上公布的数(shù)据显示(shì)，3月份银行体系新(xīn)发企(qǐ)业贷加权平均(jūn)利率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央(yāng)行(xíng)所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新发企业(yè)贷款加权平均利率(lǜ)水(shuǐ)平，并(bìng)没(méi)有考(kǎo)虑区(qū)域差(chà)异。财联社记者注(zhù)意到(dào)，在部分(fēn)资金充裕的(de)一线城市利率水平下沉更快，比如(rú)央行营管(guǎn)部早(zǎo)在2月份即表示，去年(nián)12月份(fèn)，北京地区新发放企业贷款加权(quán)平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告(gào)分析认(rèn)为，一季(jì)度的贷款需(xū)求(qiú)非常好，央(yāng)行今年一(yī)季度公布的贷款需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)。但(dàn)最近贷款需求有下(xià)降趋势，如近期票据转贴现利率下降，表示银行贷款需(xū)求较差(chà)，需(xū)要购买票(piào)据来填充贷款额度。

　　与新发(fā)放(fàng)贷款市(shì)场当前(qián)的不景气(qì)形(xíng)成(chéng)鲜明对比的是，一(yī)季度理(lǐ)财市(shì)场的收益率(lǜ)却在节节回升。普益(yì)标准数(shù)据显示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理(lǐ)财(cái)公司存续(xù)理财产品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存续开放式固收类(lèi)理财产(chǎn)品（不(bù)含(hán)现金管(guǎn)理类产品）的近(jìn)1个月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个(gè)百(bǎi)分点。

　　国(guó)金固收最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示，4月(yuè)24日封闭(bì)式理财平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔。

　　即便(biàn)与(yǔ)新(xīn)发理财产品收益率相比，当(dāng)前银行新发贷(dài)款的利率也不占(zhàn)优。普益(yì)标准监测数据显示，上Medical staff可数吗，stuff周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市场新发理(lǐ)财产品中，开放(fàng)式产品(pǐn)平均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套(tào)利可(kě)能

　　多(duō)位受访金融行业人士对记者表示，当前新(xīn)发贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)和(hé)理(lǐ)财收(shōu)益率之间出现倒挂(guà)是多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该警惕当前非对称(chēng)利(lì)率(lǜ)政策(cè)之下，贷款、存款和(hé)金融市场之(zhī)间出(chū)现收益“套利”空间的(de)可(kě)能。

　　融360数字科技(jì)研究(jiū)院分析(xī)师刘银平对财联社记者表(biǎo)示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款(kuǎn)利(lì)率，可能(néng)会(huì)给部分客户钻空(kōng)子的机会，从(cóng)银(yín)行那里(lǐ)获取的低息(xī)贷款没有投入实际经营(yíng)，而是拿去购买收益率更高的理财产品(pǐn)，导致资(zī)金空转，前几年(nián)结构性存(cún)款市(shì)场曾(céng)存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过(guò)刘银平认(rèn)为，目(mù)前(qián)理财产品(pǐn)业绩比(bǐ)较(jiào)基准不(bù)代表实(shí)际收益率，净值是不断波动的，不会(huì)一直(zhí)上涨，实际上，理财产品(pǐn)向净值化(huà)转型之(zhī)后(hòu)对企业的吸引力有(yǒu)所(suǒ)减弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者(zhě)表示，理财收益(yì)与金融市场利率相对(duì)应(yīng)，出(chū)现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款利率与发行(xíng)当期定(dìng)价的理财(cái)收(shōu)益(yì)率的(de)差异，在(zài)市场(chǎng)利率快速下(xià)行的时容易出现这种收(shōu)益率不同步的脱节(jié)现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率继续(xù)下行，意味着当期发行的理财产Medical staff可数吗，stuff品(pǐn)的收益(yì)率会同步下降。从这一个(gè)角(jiǎo)度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品(pǐn)收益率会进入下行通(tōng)道(dào)。

　　这一判(pàn)断(duàn)得(dé)到银行业(yè)内人(rén)士的认同(tóng)。4月25日，某城商行(xíng)广州(zhōu)分行负责人对财(cái)联社表示，该行已经关注(zhù)到(dào)理财收益和存贷款利差的情(qíng)况，理财与贷(dài)款利率差距过大必(bì)然引发资金空转套利，这与货币政策(cè)初衷(zhōng)不(bù)符。估计(jì)下一步理财产品收益水(shuǐ)平要降(jiàng)低到3％以(yǐ)下。

　　一家头(tóu)部银行理财子负责人对(duì)财联社记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资产(chǎn)大多数为债(zhài)券，而债券市场发行人(rén)大多是大型企业(yè)，理论上其收益率(lǜ)比个贷是(shì)要低(dī)一个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人的信用等级比大型企业(yè)要(yào)低，所以个贷的定价(jià)理论上要(yào)比理财(cái)收益率(lǜ)高才对。现(xiàn)在出现个贷定价和理财产品持(chí)平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能(néng)说(shuō)明个人部(bù)门当前的信贷需求不足，没(méi)有(yǒu)什么人想贷款，导(dǎo)致资(zī)金(jīn)空转，这(zhè)也是近年来比较(jiào)罕见的情况。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同样认(rèn)为，如果贷款定(dìng)价持续下行未来新发理财(cái)产品收(shōu)益率也会(huì)回落。“市场对利率走势的预期(qī)是(shì)一致的，新(xīn)发的收益率未来会下(xià)来，近期(qī)整体的趋势也是这样(yàng)。一些存量的产品年化(huà)收益(yì)率近期大幅上(shàng)行，主要是因为底层资产是去(qù)年利率高位时候拿的，在(zài)利率走低(dī)预期下，其净值表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差(chà)承压将推动存(cún)款利率(lǜ)进一步下行(xíng)

　　受访银行人(rén)士对财联(lián)社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也是有关(guān)方面不(bù)断出手规范存(cún)款利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述(shù)中部地区大型(xíng)城商(shāng)行负责人(rén)对记(jì)者表(biǎo)示，在贷(dài)款定价上不去的情况下(xià)，未来存款利率持(chí)续下行应该是大趋势，否则银行净(jìng)息(xī)差承受(shòu)的压力将是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各行储蓄又多，之(zhī)前理(lǐ)财波动的(de)影(yǐng)响还没完全消除(chú)，很(hěn)多客户的资金还没有出来(lái)，都压在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度贷(dài)款需求走(zǒu)弱得(dé)到确认，意味着贷款利率依然有下降的可能性和(hé)空间，银行息(xī)差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季度显示，截至3月(yuè)末(mò)，该(gāi)行净利息收益率和净(jìng)利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券(quàn)王一峰团(tuán)队最新(xīn)研报(bào)认为，未来(lái)存款市场成(chéng)本(běn)管控仍有后(hòu)手牌，“类(lèi)活期(qī)”存款是重要抓(zhuā)手。其预(yù)计，后续对(duì)于存(cún)款定价自律管(guǎn)理的手(shǒu)段包括但不(bù)限于以下三个方面。首先，协定存款、通知存款等创新(xīn)类活(huó)期存款有可能将纳入(rù)自(zì)律机制(zhì)管理。现阶段(duàn)，对核心定期存(cún)款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类(lèi)活期”存款缺少政(zhèng)策指引，未(wèi)来或将(jiāng)对(duì)这(zhè)类产品比照(zhào)活(huó)期存款进行规范(fàn)；其(qí)次，同业(yè)存款(kuǎn)套壳协(xié)议存款需继续纠(jiū)正；最后，期(qī)权价(jià)值过低的(de)“假”结构性存款仍(réng)须规范，后续或(huò)将结构性存款的（保底收(shōu)益+期权价值）合计同(tóng)时纳(nà)入自律机制上(shàng)限，进(jìn)一(yī)步(bù)压降结构性存款利率。

　　王(wáng)一峰(fēng)团(tuán)队测(cè)算(suàn)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)全部(bù)企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水(shuǐ)平(píng)，则上市银(yín)行企业(yè)活期存款成本率加权平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市(shì)银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 Medical staff可数吗，stuff