金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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