分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)阅历是什么意思下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎ阅历是什么意思n)费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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