北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(sh铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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