昨(zuó)天深夜(yè)，美(měi)国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不(bù)知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的(de)利率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员(yuán)目(mù)前预计，美联储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计(jì)美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加(jiā)速(sù)跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步(bù)回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂停拖(tuō)累三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利(lì)率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压(yā)通胀。美(měi)联(lián)储(chǔ)在收紧货币(bì)政(zhèng)策方(fāng)面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近(jìn)期银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据(jù)和(hé)未来前景的(de)演变，然后再决(jué)定可(kě)能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济(jì)预测的准确度(dù)通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观(guān)点及其能实现的(de)程度(dù)也都存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银(yín)行(xíng)业压力将(jiāng)影响货(huò)币(bì)决策。

　龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业　产业供需结(jié)构(gòu)预(yù)期(qī)转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内(nèi)平(píng)今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究(jiū)所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三(sān)方面：一是产业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货(huò)情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较(jiào)为明显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和(hé)低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也(yě)出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从(cóng)近月合(hé)约的跌幅(fú)和现(xiàn)货向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业辑。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至(zhì)成本(běn)线为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料库(kù)存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市(shì)关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使(shǐ)得低位波(bō)动(dòng)加(jiā)大。”他(tā)说(shuō)，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来(lái)修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也(yě)将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单情况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳(wěn)。

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