钠电(diàn)池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末(mò)，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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