财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(sh电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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