财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表1债券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑(bàng)次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于(yú)资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求(qiú)下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将在合(hé)并交易(yì)完成(chéng)后加(jiā)入瑞(ruì)银(yín)集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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