今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇(yù)，业(yè)绩一37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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