今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗>　　

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

　　

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