“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(fēi)农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加(jiā)息(xī)的(de)必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望(wàng)维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入(rù)北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生(shēng)意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的新一季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝yí)问的(de)是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事(shì)实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善(shàn)，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需(xū)两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在(zài)供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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