自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yá15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟n)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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