随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对(duì化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准)于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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