近日(rì)，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日(rì)起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平(píng)仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究(jiū)员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易(yì)需(xū)求利(lì)多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大(dà)产业利空来自(zì)焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并于4月(yuè)进一步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大增长。根据海(hǎi)关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终端(duān)需求表现一般，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)公(gōng)布(bù)的房屋新开(kāi)工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多因(yīn)素共(gòng)振带(dài)动(dòng)焦炭期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落。另(lìng)外，下游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利(lì)润收(shōu)缩(suō)，遂通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持(chí)续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出(chū)现(xiàn)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺(cì)激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提(tí手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)涨的(de)是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因(yīn)为地区、设(shè)备区别(bié)而存在很大(dà)差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因此率先开(kāi)始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认(r手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒èn)为，在(zài)焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)到，5月下半月以来(lái)钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续采取低(dī)原(yuán)料库存(cún)策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端(duān)焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也有适当的减量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收(shōu)缩(suō)趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一(yī)般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今(jīn)年全年(nián)焦(jiāo)煤(méi)供需格局大概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价后，预(yù)计进口(kǒu)量会得到(dào)改(gǎi)善(shàn)。因此，虽(suī)然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致期货(huò)和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他(tā)品种，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复(fù)产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将会再次加(jiā)重(zhòng)其供需(xū)压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未变，在估(gū)值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤(méi)焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来(lái)看(kàn)也是易(yì)跌难涨。

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