“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中独肖有哪几个国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却独肖有哪几个在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(独肖有哪几个zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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