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　　美(měi)联储布拉德：利率可(kě)能需(xū)要进一步提高bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗

　　周五，圣(shèng)路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观(guān)望(wàng)一(yī)定时间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月采取的(de)激进政策(cè)遏(è)制了通(tōng)胀的上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才(cái)能确(què)信没有必(bì)要加息。

　　布(bù)拉德还(hái)表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济(jì)严重下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入(rù)衰(shuāi)退，但这不是基(jī)线情景。我认(rèn)为基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美(měi)联储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人(rén)民(mín)银行5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和(hé)地区的(de)境外投资(zī)者经(jīng)由香港与内地基础设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制(zhì)安(ān)排，参与内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场。初期可交易(yì)品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算(suàn)会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的(de)境外投资者为符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)机构投资者，并经外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币，清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场情况适(shì)时调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下(xià)简称公(gōng)司(sī)）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关于实(shí)施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清(qīng)算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的(de)转股(gǔ)和赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继(jì)续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是(shì)本(běn)轮加息周期(qī)的(de)第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的(de)终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央(yānbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗g)行周(zhōu)四决(jué)定(dìng)放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油(yóu)脂价格(gé)在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师侯雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由基(jī)本面的(de)改善推动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的(de)利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部(bù)数据显示，假期(qī)前三天日均发(fā)送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续(xù)成为支撑(chēng)油(yóu)脂(zhī)需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度(dù)的停机计(jì)划，市(shì)场现货(huò)供应(yīng)仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地(dì)库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎持平。机构预(yù)期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应(yīng)以及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐(lè)观(guān)情绪(xù)，推动(dòng)期价快速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下降(jiàng)的原因(yīn)来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布的一项调(diào)查显示，全球第(dì)二(èr)大(dà)棕榈油(yóu)生(shēng)产国(guó)——马(mǎ)来西(xī)亚(yà)截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来西亚国(guó)内使(shǐ)用量(liàng)增(zēng)加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析(xī)师(shī)和贸易商预估中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续(xù)第三(sān)个月减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高(gāo)度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降的(de)主要原因(yīn)来自于产量的季(jì)节(jié)性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼(ní)国(guó)内出口政策(cè)限制(zhì)导(dǎo)致的棕(zōng)榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化(huà)调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差(chà)高位(wèi)运行导致(zhì)棕榈油替(tì)代性能大(dà)大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市(shì)场(chǎng)对于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库(kù)存(cún)都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑(yì)制其消费和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需(xū)求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说(shuō)，产量绝(jué)对水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着产量季节(jié)性(xìng)增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新(xīn)累(lèi)库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更多是供需双重推动的(de)结(jié)果。随着产(chǎn)地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油(yóu)表(biǎo)观(guān)消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新(xīn)累库，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因(yīn)此，未来产地的累库(kù)必将早(zǎo)于(yú)国内，存在(zài)节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不(bù)过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的(de)预(yù)期(qī)下(xià)，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步进入(rù)中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧洲(zhōu)央行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市(shì)场焦点仍将集(jí)中(zhōng)在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰(fēng)产对国(guó)内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来(lái)压力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别(bié)强势。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆(dòu)的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出(chū)独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已经在(zài)市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商(shāng)品市场的利(lì)空(kōng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费(fèi)和食用消费各(gè)占(zhàn)一(yī)半(bàn)，但(dàn)各(gè)国生物柴油政策(cè)比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波(bō)动，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对(duì)价格波动(dòng)仍然(rán)将(jiāng)起到主导(dǎo)作用。

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