金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/2纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别3榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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