金融(róng)界5月22日消息 日本股市(shì)走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日(rì)本(běn)交易(yì)所(suǒ)集(jí)团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日(rì)本(běn)股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本(běn)之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年(nián)（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没(méi)有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化(huà)的(de)背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后(hòu)有产(chǎn)业自身(sh狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工智能(néng)的(de)发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层(céng)持(chí)续推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力的(de)改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于(yú)实现关(guān)注(zhù)资金成(chéng)本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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