今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

<name是什么意思 name是姓还是名img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机又(yòu)来(lái)了！一文看(kàn)懂：美国债务上限究竟是怎么(me)回事？">

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiùname是什么意思 name是姓还是名)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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