钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了(le)锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能(néng)中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一(yī)定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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