金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出(chū)了(le)泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司(sī)每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本(běn)持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和(hé)这五家(jiā)公司都(dōu)有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这(zh保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢è)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢并没有完(wán)全(quán)失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在(zài)芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资(zī)开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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