5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗dù)来(lái)看正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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