在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元(yuá值此之际是什么意思春节，值此 之际n)，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对值此之际是什么意思春节，值此 之际题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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