北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìn数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意g)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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