中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)戊申年是哪一年商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(戊申年是哪一年nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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