AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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