5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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