衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升(s吴亦凡还出得来吗hēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó吴亦凡还出得来吗)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后(hòu)吴亦凡还出得来吗市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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