金融界(jiè)4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资本上(shàng)市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得(dé)注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并(bìng)没(méi)有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁产品的(de)中国(guó)白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗(qí)下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型(xíng)、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大(dà)民(mín)营白(bái)酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行业中提供三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年(nián)的(de)毛利(lì)率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的(de)今(jīn)世缘(yuán)、口(kǒu)子窖(jiào)等企业毛(máo)利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一(yī)就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分(fēn)别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步(bù)增加。报(bào)告期(qī)内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈(chéng)逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其(qí)产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白(bái)酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸(mào)学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四年，他升至新华联集(jí)团董事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗(qí)下(xià)川酒王(wáng)的代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒王热销(xiāo)之后，大(dà)量(liàng)仿冒(mào)产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮(liáng)液(yè)签订了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的(de)吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福(fú)。”很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，金六(liù)福(fú)的(de)广(guǎng)告投放量都是(shì)全国第(dì)一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一(yī)天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向东的(de)操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初(chū)咨询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真(zhēn)正的(de)高端消费在(zài)疫(yì)情场景中并(bìng)没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢(huī)复没有看到更(gèng)强的动力，仍然在(zài)低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会(huì)出现增速放缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现(xiàn)在(zài)存在三个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原因在(zài)于(yú)城市化(huà)，大部分劳(láo)动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯(guàn)变了(le)，导(dǎo)致未来升(shēng)级空(kōng)间基(jī)数变小；超(chāo)高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格(gé)带白酒(jiǔ)节前(qián)和(hé)节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下(xià)降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁端(duān)节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁