五一长假期(qī)间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将(jiāng)到来(lái)。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时(shí)也(yě)是美(měi)国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。此(cǐ)前我们(men)多次强调，美国银(yín)行业危机远(yuǎn)未结束，只(zhǐ)是暂时止血而已。现(xiàn)在来看，第一共和(hé)银行又(yòu)倒下了。随(suí)着经济的衰退(tuì)，银行的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值(zhí)，高息又会令其成本抬升(shēng)，银行的经营将持续(xù)恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业危机将(jiāng)再度(dù)爆(bào)发。

　　美国债务上限问(wèn)题(tí)再度成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府债务规模将于19日触及31.4万亿(yì)美元(yuán)的法定(dìng)限额，财长耶伦呼(hū)吁(xū)国会尽(jǐn)快采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务(wù)上限，避免政府部门停摆及可能出现的债务(wù)违约。当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)26日，美(měi)国国(guó)会众议(yì)院投票通过债务上限法案(àn)。这项法(fǎ)案提(tí)议(yì)提高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。该法案规定，联邦政府债务上限将提(tí)高1.5万亿(yì)美元(yuán)；联(lián)邦(bāng)政府预算年(nián)均增长需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称众议(yì)院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。两(liǎng)党在(zài)提高债务上限(xiàn)问题上分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧(jù)了美债违(wéi)约的风险。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)当地时间5月1日致函众议(yì)院议长麦卡锡和其他高级议员，她(tā)在信中(zhōng)表示，美国政府可能(néng)“最早在6月1日”发生(shēng)债(zhài)务违(wéi)约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美(měi)元，而(ér)美国去年国内生产总值约23万亿(yì)美元(yuán)，这意味着(zhe)负债率(lǜ)约达130％。美国一(yī)直在(zài)玩(wán)儿(ér)这种(zhǒng)借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越大(dà)。如果美元(yuán)霸(bà)权仍在(zài)，美国(guó)可以(yǐ)一(yī)直这样玩儿(ér)下去。但当前美元出现(xiàn)信用(yòng)危(wēi)机，全球掀起去(qù)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的美(měi)元化浪潮，游戏(xì)很可能即将结束了。想(xiǎng)借cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(jiè)新(xīn)来还(hái)旧，但新债(zhài)没人买了(le)，也就玩儿不转了，最(zuì)终债务违约(yuē)就(jiù)只(zhǐ)是时(shí)间问(wèn)题了。

　　全球(qiú)经济衰(shuāi)退正在路上(shàng)，有全球(qiú)经济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的(de)历史(shǐ)新(xīn)高，而(ér)且是自2008年全球金融(róng)危(wēi)机以来，时隔14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差(chà)。今年第一季(jì)度韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由(yóu)于(yú)芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为(wèi)连续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一(yī)的半(bàn)导体(tǐ)项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下(xià)跌，且(qiě)需求(qiú)疲(pí)乏。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国(guó)对中国的出口骤降33％。马斯克称自(zì)己在特斯拉(lā)、Starlink和推特(tè)之间，一个人(rén)掌握(wò)的实时全球经(jīng)济数据可(kě)能比(bǐ)任何(hé)人都多，他(tā)称(chēng)温(wēn)和的(de)衰(shuāi)退(tuì)已经(jīng)出现。

　　金(jīn)融危机的本质(zhì)是(shì)债务(wù)危机，因为信贷(dài)会产生周期(qī)。有(yǒu)借就要(yào)有还，借钱的(de)时(shí)候(hòu)扩大支出刺(cì)激(jī)经济(jì)增长，而还钱(qián)的时候要缩减(jiǎn)支出又使得经济下(xià)滑(huá)。在(zài)高息(xī)背景下，偿债成(chéng)本(běn)上升，资产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债(zhài)务(wù)危机就将(jiāng)引爆。2008年，全球债(zhài)务总量(liàng)约(yuē)为83万亿(yì)美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总(zǒng)量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全(quán)球GDP的3倍(bèi)。也就是说(shuō)，当前全(quán)球债务规模(mó)是2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值(zhí)是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势(shì)来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月(yuè)1日再创新(xīn)高(gāo)，但次日即大幅(fú)回落，反弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了(le)。从月线(xiàn)来看(kàn)，标普指数是(shì)大(dà)级别(bié)的B浪平台(tái)型(xíng)反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是(shì)月线级别(bié)的下跌，幅度(dù)会(huì)很(hěn)大(dà)。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反抽，5月(yuè)2日再度中阴创(chuàng)新低，预(yù)示见顶的可能(néng)性已经非常大(dà)。欧股目前仍处于(yú)高(gāo)位，这一次见(jiàn)顶很可能是(shì)历(lì)史性的(de)大顶，未(wèi)来下(xià)跌空间巨(jù)大。此前我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)强烈建议有权限(xiàn)的投资者做(zuò)空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油(yóu)在欧佩(pèi)克减产(chǎn)后(hòu)出现大幅反弹，但目(mù)前(qián)已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月低点(diǎn)必将不(bù)保，年(nián)内恐将跌破60美元，而最终则很可能(néng)跌破40美元。

　　从(cóng)国内期(qī)货的文(wén)华(huá)商品(pǐn)指数来看，去年(nián)11月低点(diǎn)已经被(bèi)跌破。该指数自(zì)去年7月以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个月，一(yī)旦下(xià)跌则杀伤(shāng)力(lì)巨(jù)大。本轮下(xià)跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或(huò)许年内(nèi)到不了(le)，但也不会距(jù)离太远(yuǎn)，最(zuì)终(zhōng)极目标(biāo)则是将跌(diē)至2008年(nián)的低(dī)点附(fù)近。

　　对于全球空头(tóu)而(ér)言(yán)，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的(de)总会来，大(dà)放水是(shì)一剂毒(dú)药，迟到(dào)的危机(jī)将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对(duì)全(quán)球的一次暴(bào)力去杠杆，将重建世界经济(jì)新(xīn)秩序。百年(nián)大变局(jú)不是说着玩儿的，我们将再(zài)度见(jiàn)证历史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的金融危机(jī)在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年(nián)以来(lái)，金融危(wēi)机(jī)一(yī)直(zhí)没有出现(xiàn)，每当你认(rèn)为它要出(chū)现的时候，最(zuì)终(zhōng)却(què)发现(xiàn)它还是没有来，总是在希(xī)望与(yǔ)失望中不断轮回。但无(wú)论如(rú)何，我一直都相信超越08年的世纪金融危(wēi)机一定(dìng)会爆发，我会像等初恋(liàn)一样去等待它的(de)到(dào)来。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷风(fēng)，在放(fàng)手时(shí)刻眼泪会掉落(luò)。你睡了，可(kě)时间(jiān)它(tā)依然走(zǒu)着(zhe)；你怕了(le)，恍然(rán)抬头梦却(què)醒了(le)。你会静(jìng)默，手握着星火等在(zài)至暗时刻；你(nǐ)被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一(yī)个一个(gè)错过(guò)，一(yī)遍(biàn)一遍来过(guò)，一次一(yī)次放过，一(yī)声一声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕一(yī)幕闪(shǎn)着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍(rěn)受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生(shēng)命啊，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看(kàn)花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来(lái)，那么我该为(wèi)了谁而(ér)存在？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永不言弃，对真理执(zhí)着追(zhuī)求的人(rén)。雪崩将至，这(zhè)一次，大空(kōng)头(tóu)必将一战(zhàn)封(fēng)神！

　　一定要看到花(huā)开，你(nǐ)一定等燕子(zi)归(guī)来，想着(zhe)他(tā)们都会回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了(le)这些而存(cún)在(zài)……（公(gōng) 号“中产投资”）

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