4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖(mài)价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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