今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支单亲家庭是什么意思撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体RO单亲家庭是什么意思E水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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