金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn苏州区号是多少)人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少苏州区号是多少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低位。

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