海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思g)游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产(chǎn)替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持(chí)较高增速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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