5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(ch双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义í)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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