获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗　“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日(rì)以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市(shì)场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之(zhī获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的(de)数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然(rán)橡胶市(shì)场消息(xī)比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然(rán)而(ér)天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以(yǐ)消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和(hé)资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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