芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的(de)近似(shì)替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(sh吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ī)业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口(kǒ吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里u)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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