“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗上，那么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗