华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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