华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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