如果(guǒ)要(yào)论(lùn)二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市(shì)场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收盘点位。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄(qì)今的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举(jǔ)领(lǐng)涨(zhǎng)全(quán)球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市场的投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一(yī)时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投(tóu)资(zī)意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步增持了(le)日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士(shì)开(kāi)始注意到这一全(quán)球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼下正在看到(dào)的，人(rén)们(men)对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示(shì)，外国投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买家(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，外国(guó)投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年最大规(guī)模的(de)资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来，他(tā)就从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用紧缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不(bù)少海外(wài)投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注日(rì)本市场(chǎng)的(de)海外投资者的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资者在看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅超(chāo)过美股(gǔ)后(hòu)，开武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(kāi)始调查其中的(de)原因，他们的建仓(cāng)买入(rù)又进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表(biǎo)态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大(dà)商社上(shàng)的加大投资，也(yě)存在着在国际(jì)市场上分(fēn)散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的(de)回报(bào)率是(shì)在波(bō)动性远(yuǎn)低于美(měi)国科(kē)技股的情况下实现的。这意味(wèi)着(zhe)日本股(gǔ)市对(duì)美国投资者(zhě)来(lái)说应(yīng)该(gāi)颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了(le)一些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以此(cǐ)作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资的(de)回归是日(rì)本股市(shì)复(fù)苏的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏(piān)向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过长达数(shù)十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低(dī)回(huí)报。那(nà)么这一(yī)次(cì)，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多(duō)元化分散投资(zī)的需求，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来(lái)日本市(shì)场？日本市场的吸引(yǐn)力就一武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子于治理标准的(de)提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还(hái)现金(jīn)。日本(běn)多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已(yǐ)故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的(de)财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回(huí)购规模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日(rì)本公司(sī)资产(chǎn)负(fù)债表(biǎo)上有净(jìng)现金(jīn)，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看，这就为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资(zī)产(chǎn)——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上市企业在意识(shí)到资(zī)本成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市(shì)净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该公司股价(jià)随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事在(zài)内的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的(de)股票回购计划。不少(shǎo)分(fēn)析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回购规模(mó)将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令(lìng)人(rén)困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在定期(qī)公开会议之前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证(zhèng)交(jiāo)所(suǒ)的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发(fā)生的(de)事情(qíng)比过(guò)去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活(huó)力(lì)表现的最大单一原因(yīn)。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松(sōng)的货(huò)币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然(rán)也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未改变其(qí)大规(guī)模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货(huò)膨(péng)胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不能放心(xīn)地(dì)说通胀（达(dá)到了央(yāng)行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于(yú)能让海外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三个月日本国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务和(hé)休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游(yóu)业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本央(yāng)行持续(xù)宽松等积极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合(hé)作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日(rì)本目(mù)前(qián)是七国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游增长(zhǎng)的前景，而大(dà)型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将延(yán)续下去(qù)，因盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低位吸(xī)引了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可、公(gōng)司治理(lǐ)的(de)改善均提振了市(shì)场，而企业财(cái)报的不俗表现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子