财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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