个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的试(shì)点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最(zuì)主要的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前(qián)上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点(diǎn)开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期(qī)投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第(dì)三(sān)位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资一(yī)站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金(jīn)投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标客群(qún)的(de)深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券协同系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规(guī)模的(de)企业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合(hé)净值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务(wù)，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播(bō)服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提(tí)供(gōng)专业(yè)的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资(zī)目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可(kě)以配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的(de)产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进(jìn)一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)已婚女性英文称呼，女性英文称呼样化(huà)个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少人(rén)发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需(xū)要了(le)解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人(rén)员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”已婚女性英文称呼，女性英文称呼ng>

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能(néng)力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可(kě)能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合评价系统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后(hòu)的(de)企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌(pái)照(zhào)和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具(jù)体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的(de)群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和已婚女性英文称呼，女性英文称呼单位组织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了(le)身边(biān)两位不同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活(huó)质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和(hé)经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要(yào)的(de)。