30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(t攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别è)转债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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